GLOB3 - PREÇO ALVO ATUAL - R$ 12,90

A compra da Globex pela Lojas Americanas deve ser um bom negócio e gerar ganhos de sinergia entre as empresas. Na sexta-feira, a Americanas divulgou comunicado em que afirma analisar a possibilidade de compra da Globex, mas ainda em caráter preliminar. Se realmente a opção for de compra, a depender do preço pago pela oferta, as ações da empresa devem apresentar valorização.
"Sem pensar na especulação do mercado, o fundamento da companhia melhora no longo prazo", diz uma fonte do mercado. Mas existem outros interessados e, segundo a fonte, o concorrente mais forte e a rede Baú Crediário (Grupo Silvio Santos). Também já declarou que analisa a operação a rede Insinuante, líder no varejo do Nordeste. O negócio deve ser avaliado ainda pelo grupo Pão de Açúcar e Wal-Mart.
Para os analistas da Gradual Corretora, o processo de venda da Globex deve ainda demorar alguns meses, devido à complexidade. A Americanas é vista como uma potencial compradora tanto pelo volume de caixa disponível quanto pelos planos de expansão da companhia.
"A companhia tem condições de adquirir a Globex. Dentre as concorrentes é a que tem maior chance. Mas a avaliação leva tempo. O ativo pode estar supervalorizado", diz a equipe de análise da Gradual.
Entre as vantagens da aquisição estão os ganhos de sinergia tanto na rede de lojas como no varejo on line. "Há uma sinergia grande entre as redes e o crescimento do mix de produtos. Além disso, o que foge do negócio principal da Americanas pode ser remodelado", explicam os analistas.
A Americanas já teve boas experiências neste sentido, com a compra da Blockbuster em janeiro de 2007. A companhia conseguiu remodelar as lojas de locação e venda de vídeo e criou o conceito da Americanas Express, que tem dado resultado.
A Americanas, por exemplo, não tem expertise no segmento de venda de móveis e eletrodomésticos de grande porte, como fogões e geladeiras, um dos nichos da rede Ponto Frio. A concorrência nesta área é bastante elevada com as gigantes do varejo, Magazine Luisa e Casas Bahia.
"Os gestores da Americanas não deixam claro se é esta a estratégia que será adotada. Acreditamos que não", afirmam os analistas da Gradual. Se a operação for realizada, será criada uma gigante do varejo com mais de 900 lojas e faturamento anual estimado em R$ 14,3 bilhões, à frente da Casas Bahia, que faturou R$ 13,7 bilhões no ano passado.
Os especialistas destacam que o processo de aquisição tende a demorar até porque se a decisão for esta, há o processo de tag along. De qualquer forma, se a aquisição ocorrer, e caso o balanço do primeiro trimestre já mostre um desempenho pouco acima do mesmo período do ano passado, as ações terão forte potencial de ganho.
"A Americanas tem condições de readequar os planos da Globex. Tudo depende do preço da operação e dos resultados do primeiro trimestre", explicam. Hoje o preço alvo da ação é de R$ 12,90. O papel está cotado pouco acima de R$ 7,00.
Durante a teleconferência realizada na manhã desta sexta-feira, o presidente da Globex, Manoel Amorim, não quis comentar a decisão dos controladores de vender a empresa. "Não nos envolvemos na transação. Esta é uma decisão dos controladores", declarou.
Neste primeiro trimestre, a rede Ponto Frio registrou forte queda nas vendas. "Uma queda assim não se via há muitos anos", afirmou. Já a parte de vendas pela Internet tem registrado crescimento, com ganho de participação de mercado a partir do quarto trimestre do ano passado.

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